爱建证券:食品饮料业关注"线""点"结构性投资机会
编辑：admin 日期：2019-02-01 11:43:49 / 人气：
爱建证券建议关注老赛道的龙头企业，其业绩增长点主要在于量的扩张（新增产能释放/品类扩展、侵蚀国内小企业市场份额、提升市占率+推进海外国际化步伐、占据新的流量）+价的提升（产品结构升级、成本推动型提价），如贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业、今世缘；海天味业、安琪酵母、中炬高新、涪陵榨菜、恒顺醋业、颐海国际；伊利股份、蒙牛乳业、维他奶国际；华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒；双汇发展。
建议高度关注新赛道的头部企业，其业绩增长点首先在于新需求密集释放带来的渗透率红利，如烘焙食品赛道的桃李面包、速冻食品赛道的安井食品、宠物食品赛道的佩蒂股份、休闲卤制品赛道的绝味食品、保健食品赛道的汤臣倍健。应注意，和其生命周期相适应，新赛道的竞争格局尚处于动态变化之中，部分上市公司的护城河还不够坚固，须密切跟踪其战略布局、业务进展、竞争优势等情况。
爱建证券表示，之所以在上述“点”“线”结构性机会的情形下主张中长期投资，一方面在于头部企业的业绩增长、护城河构建需要时间予以实现（在企业经营层面，体现为产品创新/品类扩张+渠道建设的广度和深度不断延展+品牌溢价强化提价权），另一方面在于均值回归、估值修复需要时间完成，特别是在散户、中小投资者占相当比例的A股市场，羊群效应带来的股价大起大落并不鲜见。低估值提供安全边际，更为实现超额收益创造了更高概率。
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